天威视讯、金飞达5月12日申购指南

深圳天威视讯是深圳市唯一一家有线电视网络运营商，负责深圳地区有线电视网络的规划建设、经营管理、维护和广播电视节目的接收、集成、传输，以传输视频信息和开展网上多功能服务为主业。

天威视讯表示，从目前来看，营业收入主要来源于电视收视业务收入、有线宽频业务收入和节目传输收入，这三项业务在2005、2006和2007年底收入分别为3.3亿元、4.76亿元和5.44亿元，占同期主营业收入的80.%、76%和83%。

发行价格：6.98元/股

申购简称：天威视讯

申购代码：002238

申购时间：2008年5月12日（T日），在交易所正常交易时间内进行（9:30-11:30、13:00-15:00）

申购数量：申购股数为500股或500股的整数倍,但不得超过本次网上发行总量。每个证券账户只能申购一次，同一账户的多次申购委托（包括在不同的证券交易网点各进行一次申购的情况），除第一次申购外，均视为无效申购。

权威机构分析报告：

【中投证券】天威视讯：增值业务和网络整合决定成长空间

该公司负责深圳地区有线电视网络的规划建设和运营管理维护，但目前主要运营特区内罗湖、福田以及南油区域约90万户有线电视网络，约占深圳地区全部用户数的30％。深圳市政府已经决定要对整个深圳地区的有线电视网络进行整合，但时间表难以估计。

2005年底深圳完成数字电视的整体转换，使得公司06年收入大幅增长50％，但由于网络改造和机顶盒折旧带来的成本增加，毛利率下滑，净利润反而下降2％，07年收入仅同比增长5％，利润同比增长7.6％，公司的历史成长性较差

【国都证券】天威视讯：竞争优势明显的有线电视网络运营商

公司的7个募投项目均围绕着公司收视、有线宽频和节目传输三块主业展开。有线电视网络传输系统技改将进一步提升公司的节目传输能力。ITV系统建设和内容集成建设将为公司增值业务的拓展打下基础。宽带数据网络改造项目将进一步推动公司有线宽频业务的发展。

风险提示：

公司经营有线电视网络业务，会受到来自盗版碟片市场的冲击，以及来自各宽带运营商特别是电信公司的竞争，从而挤占公司市场份额，影响公司盈利水平。

金飞达（002239）

金飞达本次发行股票总量为3400万股，其中网下配售数量为680万股，占本次发行总量的20％；网上发行数量为2720万股，占本次发行总量的80％。主承销商为广发证券股份有限公司。

申购办法

新股申购时，与买入普通股票相同，在买入股票代码处填写“002239”，买入价格填写“9.33元”，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍。

公布结果和资金解冻流程：

5月12日投资者申购（T日）

5月13日资金冻结、验资及配号（T 1日）

5月14日摇号抽签、中签处理（T 2日）

5月15日资金解冻（T 3日）、公布中签号

金飞达（002239）基本资料

公司简介：

公司是国内最大的美国中高档服装（女装）ODM与OBM厂商之一，ODM服装对美国出口比例近100%。2005年、2006年公司对美国出口服装额（生产型企业）列全国第四名。

公司经营业绩保持快速增长的态势。2005年至2007年公司营业收入和净利润的年复合增长率达47%和49％。

目前公司业务仍然以ODM为主，占公司收入近90%，未来OBM业务比重将逐渐提升，预计2010年公司OBM业务的比重将达到30%。

发行价格：9.33元/股

申购简称：金飞达

申购代码：002239

申购时间：2008年5月12日（T日），在交易所正常交易时间内进行（9:30-11:30、13:00-15:00）

申购数量：申购股数为500股或500股的整数倍,但不得超过本次网上发行总量。每个证券账户只能申购一次，同一账户的多次申购委托（包括在不同的证券交易网点各进行一次申购的情况），除第一次申购外，均视为无效申购。

权威机构分析报告：

【国泰君安】金飞达:从自主设计向自有品牌转型的服装出口商

预计公司08、09年净利润分别为9836万元和12589万元，按发行后13400万总股本计算，EPS08年0.62元、09年0.78元。

采用综合类比估值法，我们认为金飞达的二级市场合理价格应在17.5元左右。建议询价区间11.50元~13.50元。

【国信证券】金飞达：做大OBM 开拓内销新模式

公司主要从事中档女装的生产和出口，年服装自产产能约1000万标准件，2007年生产女装1900万标准件（含外包），收入7.2亿元，净利润61百万元，产品99.9%出口美国，公司出口收入占我国出口美国0.33%，规模适中。受美国次贷危机影响，美国女装进口出现下滑，中国出口美国女装增速快速回落。以女士棉制衬衫为例，2008年1-2月美国自全球进口3.36亿美元，同比下降1%，进口中国1.56亿美元，同比增长仅9%，增幅快速回落

公司合理价值为12.1-14.1元，取20%折价，建议询价区间为10.1-11.8元