交通银行首席经济学家连平认为，2008年下半年我国货币信贷运行的趋势是总体平稳运行下着力解决结构性矛盾。
他认为，下半年人币贷款余额同比增速将继续回落，新增贷款仍将延续上半年"前高后低"的"锯齿"形走势。预计全年新增人币贷款38000亿元人币左右，全年贷款增幅14.5％左右，比上年末降低约1.6个百分点，但可能略高于监管部门年初设定的新增贷款3.6万亿元左右、增幅约13.8％的调控目标。
而作出上述论断主要是考虑到有三方面的因素将导致贷款增速回落。第一，下半年信贷增量大格局不变。虽然方近期关于下半年货币策的表述已经不再提"从紧"二字，但同时也表示将"保持策的稳定性和连续性"，因此，下半年货币策从紧的总体基调不会有实质性的变化，虽然对小企业信贷会有所放松，但对大局基本无影响，加上上半年新增贷款已占全年计划的2/3，因此，即使下半年信贷投放可能略突破计划额度，也不会大幅增加。
第二，之前数次调高准备金率对贷款的"滞后"影响将在下半年逐步显现。根据我们的实证研究，从准备金率调整到其对贷款增长产生抑制作用存在1.5~2年左右的滞后期。2007年以来15次提高准备金率的"滞后"影响将在今年下半年逐渐发挥作用。其突出表现就是金融机构的超额准备金率不断下降，从而不断增强对银行放贷能力的制约力。
第三，下半年企业信贷需求较去年同期有所放缓。受PPI持续走高、劳动力成本和资金成本上升等因素的影响，今年1~5月规模以上工业企业利润同比增幅比去年同期大幅回落了21个百分点。企业盈利增长趋缓加上今年以来企业投资品价格不断上升（5月份企业投资品价格同比增长10％）、实际贷款利率持续走高（3月份金融机构6个月至1年人币贷款加权平均利率高达8.72％），预计下半年企业的信贷需求较去年同期将有所减缓。
但与此同时，市场也存在着促进贷款扩张的一系列因素：其一，实体经济对信贷的潜在需求可能依然超过信贷总量调控的要求。其二，进一步强化对有关方面的信贷支持会增加下半年信贷投放总量。其三，下半年对小企业的信贷将会明显增长。其四，策性银行的信贷扩张会削弱信贷总量控制效果。下半年策性银行仍将继续其信贷扩张，特别是策性银行还承担部分灾后重建贷款的任务。因此，尽管国有及股份制银行贷款增势放缓，但策性的贷款扩张很可能导致调控目标被突破。
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