●尚福林表示加强建设夯实基础仍是市场发展重心
10 月11 日，中法基金业高层论坛在京召开。中国证监会主席尚福林出席论坛并指出，我国资本市场仍处在发展的初级阶段，加强市场建设，夯实基础，仍将是今后一个时期推进资本市场发展的重心所在。
论坛上尚福林主席总结了资本市场改革和发展的成绩，同时也提出了五项措施。其中核心的是前两项，包括采取措施提高直接融资比重和加快建设多层次市场体系。
在提高直接融资比重的措施中，尚福林主要提了三项措施：一是继续吸纳符合条件的公司上市，即增加股票供给；二要采取措施增加流动性股份的比重；三是要大力推动公司债市场的发展，要争取在较短时间内扩大债券市场的规模和比重。其中要增加流动性股份的比重，我们认为并不是指要加快非流通股份 (或限售股份)的可流通，而是指要通过市场结构层面、交易机制层面和制度与监管层面来提高股票的流动性，包括推出金融衍生品市场、改善投资者结构和采取差异化交易机制等。
在建立多层次市场体系方面，主要的措施一是加快创业板市场建设，二是形成更有效率的场外交易市场，三是稳步推进金融衍生品市场的建设。我们认为，这三个方面的举措在今年底到明年都会有实质性的突破。
●10 月策略月报：10 月有调整吗？
在估值分析难以提供有效判断情况下，投资者纷纷把判断视角投向资金。而10 月的资金供给不确定性，可能导致市场出现小幅调整。一方面，资金呈现“衰竭”状态。据我们了解，部分基金公司出现赎回压力，一些银行代销系统的数据也显示赎回压力近期加大；市场走势更加明显，“二八”已经逐步转变为“一九”，简称中“中国**”的权重股大涨，而其他同行业股票却在下跌。资金无法推动是市场普涨。另一方面，外围流动性似乎依然充沛。尽管一些拆分基金销售情况不理想，但个别口碑不错的基金扩募的数据惊人，500 亿规模以上基金和300 元以上的股票同时出现。
关于调整幅度，我们比9 月初略乐观一些，原先估计700-800 点的跌幅缩小到400-500 点。原因在于：股票供给增加影响降低，市场对IPO 的承接能力强劲；资金分流预期略微减弱，港股直通车个人投资额可能有上限；降温政策有所松动，17 大前后的三周内可能还有6-8 只境内基金启动拆分或者新发，为境内市场“注水”；盈利依然正面，由于3 季度银行信贷超预期，导致银行、地产、部分投资品3 季度业绩超预期，初步判断1-3 季度上市公司净利润增速有望提高到62%以上。
我们喜欢银行、地产。第一，估值尚不贵，08PE在30 倍或者以下；第二，3 季度和全年报有很大可能超出预期。银行业绩超预期因为信贷增长快速，地产业绩超预期在于房价超预期快速上扬；其三，一些前期降低仓位的机构，70%认为会选择银行、地产作为重回A 股牛市的突破口；
从通胀套利角度出发，我们仍然看好航空、零售。我们看好下半年利润将环比大幅增长的行业，包括景点、航空、饲料、地产、造纸和机械等。
我们看好以34 家核心央企为平台的央企整合。建议买入的公司包括两类：一类是整合者，主要是这34家核心央企下属的旗舰上市公司；一类是被整合者，即在相应行业前三名以外的中央企业。
资源股(有色、煤炭)存在隐忧。一来，4 季度如果美国次级债风波再次引发大宗商品期货价格波动，可能导致国内金属价格剧烈波动；二来，目前许多资源股走势远远透支未来商品价格上涨动力，而依赖于集团资产注入和整体上市。恰恰具有讽刺意味的是，许多资源类集团的盈利不如上市公司。比如，煤炭行业中，除了潞安集团外，其他集团的ROA 都低于上市公司。注入资产盈利一旦低于目前企业，“中国船舶神话”难以再现。
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