光大证券晨会纪要（9月5日）

　　光大证券：向上趋势仍不会轻易改变

　　●扩容压力引发市场震荡

　　昨日大盘出现震荡回调的格局，从技术面看，经过连续上涨后，前一交易日大盘跳空上行，沪指不但与5 日均线的距离拉大，而且还留下一个跳空缺口，我们认为，在获利盘积聚的情况下，技术性回调有利于市场走强的持续性。但从热点来看，铝业板块、航空板块近期先后出现巨幅震荡，有资金抽离迹象，表明市场游资正在不断转换炒作的热点，热点的转换速度加快后，将造成市场持股周期缩短。

　　 由于昨日公布了建行将在本周五上会发行A 股，建行的上会拉开了大盘红筹股回归的大幕。我们前期给大家指出，一方面，红筹回归对市场中现有的大盘股会产生“挤出效应”，在市场换手率不足的情况下，会影响其它大盘股的走势；另一方面，红筹回归会改变市场供给不足的现象，目前新股发行量较小，这也直接影响了部份申购资金向二级市场分流；还有，由于红筹回归的延后，造成前期场外资金充裕，投资者在没有扩容压力的市场下，更容易选择积极做多，但建行的即将上会，打乱了市场的预期，扩容压力将逐步显现。

　　建行以及其后的大盘红筹股回归将使市场流动性过剩的情况得以缓解，另外，本周一和周五共有五只新股发行，使得资金面相对紧张，这将增多后市的震荡时间，不过考虑到下半年市场资金供给略大于扩容分流的情况，向上的趋势仍不会轻易改变。