震荡整固 以待人气

　　虽然上证综指周Ｋ线收出小阳，但完全是由于上周一大幅低开造成的假象，假如与前周收盘价比较，上周实际上是震荡收平。指数下探接近5000点的位置出现了止跌，但止跌之后并没有出现以往的回升，制约的要害原因是成交量的低迷。成交量的低迷反映了当前市场人气的散淡，看来指数还需要震荡整固些时日，以等待人气恢复。
　　走势上看，本次的调整是今年以来最大的一次调整，市场出现了明显的走弱迹象。

　　但从中长期看，上升趋势依然保持，目前的震荡只是上升过程中的正常调整。当然中长期走势的形成需要时间

　　短期看，指数的回落目标已经达到。上证综指上周一下探5032点后出现止跌，基本上是ＢＯＬＬ下轨的位置，ＢＯＬＬ下轨以及5000点的整数关口形成了双重支撑作用，因此止跌基本确认。但是止跌之后指数略微上行后再度掉头向下，表明市场没有真正企稳，由此也增加了判定的难度，由于ＢＯＬＬ下轨已经呈现下倾，因此指数可能还会再次下探，未来的二次下探落在5000－5100点之间的可能性很大。

　　当前ＢＯＬＬ中轨位置在5604点，由于下倾，随着时间的推移会下移到5500点一带，指数只有重新回到中轨之上才能初步确认当前的弱市结束，而均线系统也在5500点一带形成下压，前低点位置在5462点也构成阻力，综合一起得出指数只有重新回到5500点之上，市场弱势才得到扭转，之后才有可能继续上行。短期内，指数更多是在5000－5500点之间震荡。

　　成交量萎缩十分明显，两市日成交维持在1000亿多一点的水平，上周五两市进一步萎缩到千亿元之下。量能反映了市场人气，代表了资金的多寡，当前人气低迷，一旦散了再聚需要时间。结合动能指标ＤＭＩ可以看到，代表空头力量的－ＤＩ一直运行在代表多头力量的＋ＤＩ之上，说明当前市场处于空头控制之中，多头力量在上周三一度有所增长，但之后又缩回，说明多头谨慎心态没有消除，如此看来市场需要时间缓解忧虑，等待人气的重新聚集，该期间内指数更多是在当前位置震荡整固。

　　技术指标，ＭＡＣＤ绿柱有再度放大的迹象，数值也运行大零线之下，表明短期市场仍以弱市为主，可能还有下探；ＫＤＪ、ＲＳＩ指标处于低位，表明下跌空间较为有限，随时具备反弹的条件；ＳＡＲ处于上下临界状态，尚未给出买入信号；均线系统空头排列，但趋于走平，表明下跌趋缓，但上行压力仍大，维持震荡的可能性大。

　　总体上看，指数初步止跌，但成交低迷，上行动力不具备，短期维持震荡整固。