笔者认为，A 股突然大涨的原因有两个：一是超跌、技术性要求；二是媒体不断唱多向市场传达了管理层可能救市的信号，再加上人心思涨的利好传闻散播，导致市场大涨。
对这次反弹的时间和高度，众说纷纭，笔者认为必须从A 股当前的整体估值和所处现状来进行分析，才能找到正解。
尽管A 股大盘从去年10 月至今出现了比较大的跌幅，但整体估值与成熟股市相比，并没有出现折价，而且与经济增速较快的“金砖四国”相比，仍有较高的溢价。这次股市调整的最根本性原因在于随着全流通时代和宏观经济下行周期的到来，A 股长期高溢价存在的条件已分崩离析，A 股正在朝合理水平回归。
基本面情况看，经济减速已成定局，下半年GDP 增速有望跌穿两位数，世界经济衰退格局无法扭转，而原油等大宗商品价格下半年有望大幅反弹，宏观经济的最悲观时刻还远未到来，这一切都决定了股市的向上只能是一个反弹行情。
笔者认为，熊市反弹一般有两种：一种持续时间较长，约可持续三个月以上，这种中期反弹往往发生在年初资金面最宽松的时候；而另一种应定义为“反抽”，时间极短，超跌并伴随政策利好出台，从最低点到最高点通常不超过10 个交易日，类似今年4 月印花税降低的那次行情。这次行情发生在下半年资金最紧张的时刻，同时面临国际市场破位下跌的格局，中期反弹的概率很小。
现在，对股市上涨最有利的，有以下几个因素：
第一，紧缩的货币政策有望放松。但一方面货币信贷额度仍有管制，不可能全面放开，而且这些放宽的信贷额度对资金紧张的中小企业而言依然是杯水车薪；另一方面，大宗商品目前仅是牛市调整，下半年走高概率很大，货币政策届时会面临极尴尬境地，现在短期的放松在未来又会被抽紧。
第二，连续超跌，技术指标严重超卖，这对股市是最有利的地方。但经过短期大涨之后，超卖的技术指标很快得到修复。由于今年政策利好将4.5万亿成交量堆积在3200 点的孤岛之上，3000 点成为下半年无法逾越的高压线。而在前期2700 点附近的“维稳”区域，又套住了大量资金，8月20 日的2523 点收盘点位已难以具备上涨空间。
第三，或有的利好政策对股市构成最强大的支撑。但是我们所能预料的“利好”无非是融资融券，降低印花税等，前者技术上无法大规模推广，而后者因为4 月已使用过一次，再使用的效果有限。另外，市场存在两个理解误区：第一是对于日前JP 摩根的报告中，称政府将拿2000 到4000亿来刺激经济，稳定股市，市场理解为这是平准基金，但实际上平准基金在高估值状态下根本无法推出。第二是证监会发言人对于大小非称要引入“二次发售”，市场普遍预期大小非被剥夺二级市场抛售权利，只能先打包抛售给证券公司，然后再抛到二级市场上。这个理解完全错误，大小非是支付过对价的，不可能轻易地被取消在二级市场抛售的权利，更何况类似风声传出后反而会加重大小非对日后政策管制越加严厉的猜测，加速他们的套现速度。
总之，技术反弹和政策预期导致大盘单日上涨，由于反弹速度过快，上行空间基本被封杀，操作上建议逢高抛售为主。
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