大盘指标股指数表现差强人意，一方面使得市场跌势不止；另一方面在阶段性利好的过程中使得市场的反弹毫无生气，并缺乏应有的持续性。
2008年两个阶段出现小幅反弹：4月22日－5月5日；7月3日－7月28日。从下表中可以看到，在4月22日至5月5日印花税利好反弹阶段，市场处于普涨，各指数表现也相对均衡；而7月3日上证综指触及2566点的超跌反弹阶段，指数的差异化表现预示后期走势并不乐观：作为大盘权重指数沪深180和沪深300相对涨幅滞后。回顾2007年初至6124点的牛市，在10个月中上证180和沪深300指数涨幅均超过上证综合指数。而2008年没有大盘权重股支持的反弹持续程度很差。
进而我们重点分析沪深300权重股的表现。沪深300中占比权重最大的行业是金融、保险业，其次是采掘业。
2008年以来行业阶段性表现，除电力、煤气及水生产和供应业之外，金融保险业的跌幅位居第二位达到－48.7%，采掘业跌幅为－45.7%。以中证公司行业分布看，金融和地产权重占比高达36.58%。这两个权重行业的市场表现势必会影响大盘整体走势。
从沪深300前20个权重股分析，2008年至今平均跌幅-45.63%，接近上证指数－47.85%的跌幅。正是因为大盘蓝筹权重股无所作为，导致了市场指数的深幅下挫。
从最新的上证综合指数权重股占比分析，中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国人寿权重比重在4%以上。其中中石化和中国人寿权重杠杆效应最为明显，用以调控指数的作用相比也更为重要。由于我国指数编制的原因，目前控制和调控指数相对困难，不能像成熟国家仅控制住30－50只个股市场指数的趋势就已经明朗，但是阶段性调整权重股的资金流量，仍然会对市场带来一定程度的影响。
从近期上证综指分析，机构资金呈现净流入和净流出间隔状态，流入和流出处于均衡状态。煤炭石油、钢铁、有色金属等板块资金流出较为明显。
齐鲁证券
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