等待探底行情的结束

　　周三市场出现上涨的原因有两个，一个原因是国际油价再次下跌，跌破120美元/桶，美股出现罕见的大幅上涨，带动了A股市场走强，另一个原因是随着奥运开幕时间的临近，市场对奥运行情的预期有所加强。但当天市场成交量并没有出现特别有效的放大，还是维持在两市不足800亿元的水平，这表明市场投资者的心态还是比较谨慎的。

　　但周三A股市场及美股市场的走势表明，即便考虑了经济衰退的因素，国际油价及其他大宗商品价格的下跌也有利于整个经济面，从而令资本市场受益——否则为什么油价下跌，美股要上涨？要知道美国经济已经进入了衰退期，处境和状况比国内经济要差得多。

　　奥运因素也是一个短期比较重要的影响因素。不妨这样思考，如果奥运行情都不能展开，那么奥运后大市再创新低，甚至在奥运期间就创出新低的可能性就很大。现在股市的点位是否已经完全反映了基本面的变化？是没有充分反映，还是已经过度反映了？这是一个需要思考的问题。从市场投资者的角度出发，我们知道现在有相当数量的基金经理看空市场，但他们当中的大多数人都没有经历过一轮完整的牛熊市周期，在牛市时他们非理性地看好市场，在熊市时则非理性地看坏市场。所以他们的观点或许是有问题的。

　　事实上，目前股票所具备的投资价值已经开始在吸引一些拥有足够经验的老投资人的关注，在这里我们指的是一些具有丰富经验的私募基金经理。必须承认的是，未来中国经济形势还存在不明朗，包括外需的下滑会在多大程度上影响中国经济，以及CPI、PPI能不能得到很好的控制、国际油价走势和美元走势如何，等等。但也必须承认的是，中央对宏观调控的调子已经变“双防”为“一保一控”，政策调控日趋灵活。自6124点下跌以来，A股市场累计跌幅已经达到了53％左右，已经是很大的跌幅了，具备中级反弹的条件，也许现在就等最后探底行情的结束。