医药行业：医改缔造机遇

　　医改2008年推出的可能较大，分析人士判定原则性的框架会先出台，具体操作细则会逐步推出。

　　虽然目前医改方案尚未定论，但是医改方向和目标基本明确，具体细则可能会先难后易，先试点后推广，例如城镇居民医保、新农合、补需方措施等。在这种情况下，我们认为国家医药政策会比较稳定，2008年国内制药企业的经营环境依然会保持相对较好的环境。市场逐步走向规范，优势企业会相对受益。

　　投资策略：分销依然是最佳配置品种。医药行业经营环境和国家医疗政策相关性很大，未来医改方向和政策趋势对于企业的盈利会发生较大影响。我们对于产业发展方向和投资标的选择，主要建立在第三方平台下的医药产业利益链分配模型。基于以上分析，我们投资标的选择是：药品分销依然是首先配置的品种，分销企业盈利增长明确；短期看，部分首先获得国家政策支持的定点普药生产企业会首先受益；长期看，政策趋于稳定，行业逐步规模，具有研发和学术推广能力的企业具竞争优势；2008年医药行业盈利保持高增长预期明确，综合类企业依然会享受行业增长。(推荐机构：光大证券)