■资金流向
这个底抄得愉快
昨日资金成交前四名：银行、有色金属、准金融、钢铁。
资金净流入较大的板块：银行(23亿)、航空(12亿)、有色金属(8亿)、煤炭(5亿)。
后市中期热点板块：银行、有色金属、煤炭
短期热点板块：航空、准金融
房地产：后市将出现参与机会，可逢低买。资金净流入约1.5亿。
银行：领涨大盘，底部出现，可逢低买。资金净流入约23亿。
钢铁：表现一般，资金净流入约4.1亿，二次探底基本完成，后市会继续反弹。资金净流入较大的个股有：宝钢股份、攀钢钢钒、武钢股份、鞍钢股份。
有色金属：底部反复，资金净流入约8亿，后市会报复性反弹。
煤炭：资金净流入约5亿，后市也会报复性反弹。资金净流入较大个股：中国神华、神火股份、金牛能源、兖州煤业。
准金融：报复性反弹，资金净流入约4.5亿，后市可短线参与。
广州万隆・成长投资顾问群
近日，《中华人民共和国企业所得税法实施条例(草案)》在国务院常务会议上获得通过。《企业所得税法》及“实施条例”将于2008年1月1日同时施行。两税合并将总体上提高内资企业的净利润，其中尤以银行和酿酒行业受益最大。不过专家也指出，两税合并为“一次性”利好，投资者更应该关注上市公司的核心竞争力。
企业税后净利将增加
据国家税务总局官员介绍，新的企业所得税法将企业所得税税率从33%降到25%，小型微利企业的税率为20%，对高新技术企业设定了15%的优惠税率等，这些变化将带来减税的效果。据测算，2008年新税法实施当年我国财政减收大约为930亿左右。
分析师认为，两税合并有利于增加内资企业的税后净利，其影响主要表现在两个方面。一是所得税税率调整，降低了内资企业的所得税税率；二是调整抵扣项目，降低了内资企业应纳税所得额，即降低了所得税税基。这两个变量的减少导致企业应缴所得税税额减少，从而使企业税后净利增加。
平安证券蔡大贵认为，目前国内A股市场上市公司实际所得税税负的平均水平为29.17%，高于两税合并后预期25%的税率。假如所得税税率统一为25%，则可以较大幅度降低内资企业所得税税负，提高企业税后净利。假如不考虑税收优惠因素影响，内资企业所得税税率下降将使企业税后净利提高11.94%.同时，由于取消内资企业计税工资制度，扩大费用抵扣限额等，企业应纳税所得额减少，这对高人力成本的金融，高销售费用的酿酒、商贸等企业构成利好。
合资企业受负面影响
尽管“两税合一”的实施对上市公司整体而言是利好，但对不同行业的利好程度有差异，对部分行业甚至会产生一定的负面影响。就名义税率的调整来看，分析人士普遍认为，银行、饮料(尤其是白酒)、通信、钢铁、煤炭、造纸、石化、商贸、房地产等实际税负高于25%的行业，其税负在新税法下的下降空间较大，并将带来税后利润的大幅增长，尤其是银行业受益最大。
华泰证券的食品饮料研究员张芸表示，白酒企业由于广告等不能税前抵免，因而所得税负担历来比较重。新税法对白酒行业的利好是明显的。乐观预计，水井坊将因新税法而增厚利润的幅度高达65.73%，其次是沱牌曲酒，为18.93%，泸州老窖为17.24%，其他如山西汾酒、贵州茅台、五粮液等增厚幅度均超过11%.
国泰君安的分析师则认为，由于交通运输设备制造行业的合资企业比较多，受合资企业名义税率提高的影响，上市公司净利润上涨的压力较大，因而新所得税法的实施对业内上市公司的影响偏负面。
但是专家同时指出，两税合并所得税降低带来的税后净利增加是“一次性”利好，并不会对上市公司的核心竞争能力构成重大影响，不会改变上市公司的增长状况。因此，长期而言，投资者仍应将注重力集中在上市公司的可持续发展上面，积极关注上市公司的核心竞争力和成长性。(本报记者 陈家林)
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