军工板块：西飞模式难被复制

　　本报讯 (记者 刘新宇) 在国防科工委颁布《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市治理暂行规定》11天之后，西飞国际(000768)的定向增发方案获得证监会通过，这意味着西飞国际的控股股东西飞集团已基本实现整体上市。

　　在市场普遍认为军工板块是今年A股市场整体上市机会最多的板块之一的时候，分析师提醒，军工板块大多数个股的资产整合未有明确预期，西飞集团整体上市的模式很难被复制。

　　西飞国际昨日发布的公告显示，公司非公开发行股票申请已获证监会审核通过，而根据其早前公告的定向增发方案，此次发行计划发行对象不超过10名，发行股票不超过6.6亿股，发行价格不低于9.18元。西飞方面表示，本次定向增发后，西飞国际的业务结构也将由单一的飞机零部件生产转变为整机生产和飞机零部件生产并重。西飞国际董事孟祥凯此前在接受记者采访时则表示，“凡是能形成规模生产、能带来经济收益的所有飞机制造类资产，都被注入公司。”

　　分析师认为，军工新政颁布后，打破了军工企业整体上市的“瓶颈”，西飞定向增发方案获批与此不无关系。

　　个股整体上市未有明确预期

　　在西飞集团整体上市获批后，引发了市场对新一轮军工板块个股整体上市的遐想，贵航股份(600523)昨日同样公告定向增发获证监会通过，洪都航空(600316)则在23日公告指出“非公开发行事项正在论证过程中”，但分析师认为，从目前的迹象看，军工板块大多数个股整体上市仍未有明确的预期。

　　广发证券的军工行业分析师惠毓伦对本报记者分析指出，军工板块的大多数个股目前的资产都只占到大股东很小的一部分，集团要借此实现整体上市，需要对上市公司进行重新的定位和整合，而个股这方面的动作不明显。

　　国泰君安分析师张锦灿在接受本报记者采访时则指出，西飞集团整体上市是因为西飞国际与其关联量较大，必须要解决，是非常个性的事情，其他上市公司并没有如此高的业务关联性，因此，各大军工集团在战略考虑方面，也就不一定会考虑目前的上市公司平台。

　　据记者了解，目前，军工类上市公司主要集中在航空、航天和兵装及兵器工业等6大集团之中，新政出台后，市场普遍认为军工板块是今年A股市场整体上市机会最多的板块，但对于军工上市公司来说，仅仅是政策环境显然是不够的，有分析指出，与其他行业相比，此前股改中关于注入优质资产的承诺在不少军工类上市公司中进展缓慢甚至被无限期推迟，整体上市或许同样因各种条件限制而遭阻碍。