关注三大资产溢价板块

　　文/渤海投资 秦洪　　近期A股宽幅震荡，不过由于人民币汇率迭创新高，使得银行股、航空运输股等人民币资产股出现弹升走势，成为大盘反弹过程中的投资机会。　　牛市的两大核心要素分别是业绩与资金，人民币升值带来了充沛的资金，自然成为牛市的基础之一。既如此，人民币升值意味着本轮牛市行情并未终结，这一次力度较大的调整只不过是牛市行情的中级调整。更意味着人民币资产股依然是本轮行情的主线索，极有可能成为大盘止跌企稳的强劲引擎。　　当然，人民币资产股目前面临着诸多不利因素的挑战，比如银行股目前面临银根紧缩带来的业绩增长预期减缓的不利因素。再比如地产股更是调控政策的重点，在土地储备等方面将可能进一步受到调控政策的影响。再比如航空运输股面临着高油价的压力。但是，上述因素的存在既是利空压力，更是利好因素。　　而且，上述人民币资产股的负面因素是可以化解的，比如地产业的调控，其实对于优质地产股是利好，因为他们拥有资本市场的融资平台，在近年来大举拿地，获得较为优质的土地储备资源，有望成为2008年、2009年利润持续释放的动力源。类似的银行股也是如此，所得税法的改革将使得银行业的税负大减，从而释放出更强的利润。而对于航空运输股来说，客座率将持续上升，有望缓解高油价的压力，更为重要的是，燃油税上调也将抵消高油价的压力。故从动态的角度来看，不利因素难敌人民币升值、业绩增长等诸多利好因素。　　在目前背景下，投资者积极配置优质人民币资产股，包括东方航空、南方航空、上海航空、万科、招商地产、金地集团、工商银行等。