旅游行业：开始进入价量齐升的投资期

　　伴随着中国人均GDP和人均可支配收入的持续高速增长和恩格尔系数的逐步降低，旅游消费逐步成为我国的一大消费热点，旅游行业进入“价量齐升”的黄金投资期。

　　奥运会及世博会的举办将加快入境游的发展并激发国内旅游消费热潮、全面提升旅游业发展水平。带薪休假制度的落实将长期利好旅游行业，并推动休闲度假旅游的兴起；“五一”黄金周的调整和法定传统节假日的增加有助于旅游行业健康发展，尤其是利好靠近客源地的景区类公司。分析师看好稀缺性景区龙头，持续提价将不可避免，景区子行业的高景气度将继续保持；景区公司通过深度开发“吃、住、行、游、购、娱”各要素、推广淡季游、休闲度假游等方式将获得更大的游客数量和客均消费的双重增长空间；酒店子行业的景气分化、看好北京高星级酒店和经济型酒店龙头；旅行社子行业的景气维持低位，以携程、e龙为代表的在线旅游服务开辟一片蓝海，对旅行社行业的冲击和整合值得期待。

　　中金公司分析师吴丰树认为旅游行业已经进入“价量齐升”的黄金投资期，给予行业“推荐”的投资评级，建议重点把握稀缺性景区龙头在激励改善背景下游客人次和客均消费同步增长带来的投资机会，关注房地产快速升值和奥运景气给北京高星级酒店带来的房价和入住率双重提升的投资机会。（中金公司）