股市又到了风口浪尖。
受外围市场暴跌以及央行再度调整银行预备金率等多重因素的综合影响，A股市场走出了4连阴的跳水走势。1月17日上证综指报收于5151.63点，已跌破半年线的支撑，市场人士普遍上证综指将对5000点形成考验。
再来看周边股市，在美国次贷危机影响下，美国经济的走弱，对全球经济体系造成了极大影响。15日花旗公布单季巨亏98亿美元的财报震动全球股市，当日道琼斯指数下跌277点。亚太股市在周三集体暴跌。其中，港股恒指收盘跌5.37%；台湾地区股市收盘跌3%；日本股市日经指数收盘跌3.4%；韩国股市首尔综合指数收盘跌2.4%；澳洲股市收盘跌2.5%。
股市有内在调整要求
多家证券公司的分析师指出，A股市场的连续调整除了外围因素之外，市场内在也有调整要求。最近中小盘股涨幅过多，投资者获利回吐愿望迫切。而地产、金融持续回调，没有给市场带来新的热点。市场担心国内银行也会不同程度遭受了次贷损失，因此在年报公布前谨慎对待金融相关个股。其次，地产市场仍然是调控重点。建设部副部长批评部分房地产企业哄抬房价行为，并表示将有政策出台予以严控。导致地产龙头股大幅下探。
由于市场预期地产将持续受宏观调控影响，市场做多意愿减弱，地产股仍处于调整格局。另外，宝钢与铁矿石三巨头谈判破裂，预计铁矿石2008年涨幅达35%~100%，对钢铁股走势也有负面影响。
就在市场利空不断之际，中国央行16日公布再次上调存款预备金率0.5个百分点至15%，这将收缩流动性近2000亿元，虽然它短期对股市的影响较为中性，但对投资者仍将产生心理压力，因此预计近期市场震荡会较为剧烈。
从技术面看，深沪股指自12月18日上涨以来，分别涨幅20%、14.8%，深证成指逼近历史高点，上证指数触及前期头部的密集成交区。从趋势上来说，当各个板块轮番上涨后，股指难以突破前期密集成交区，往往会出现技术性调整来消耗空头力量。
然而，还可以看到，在16日的市场调整中，大盘蓝筹股遭到抛售，而高估值的中小板未有大幅回调。"八二"现象仍在延续。从"二八"到"八二"，股市在不断轮回。 中小盘股能否成为避风港
从2007年12月以来，A股市场的做多意愿逐步增加，中小盘股受到资金的追捧，而大盘蓝筹股却进入冬眠状态，市场又现"八二"现象。
从市场来看，12月份涨幅超过25%的板块主要是奥运概念股和涨价刺激板块两大类。其中，餐饮、旅行社、白酒、网络服务等为奥运概念板块，其上涨在很大程度上是概念炒作。对于全聚德之类的炒作，在深交所及时提出警示后，炒作概念股稍趋平静。而化工类、农林牧渔、食品加工等板块主要受到涨价因素刺激，股价上涨较快，但涨价能否带来企业业绩上升，目前还难以下定论。但在国家最新出台了限制涨价的通知之后，1月17日农林牧渔板块受到重创。
近期为什么会出现概念股炒作呢？据分析，主要是因为近期资金面出现回暖迹象，投资者对股票、基金热情重燃。数据显示，A股开户数在回升，基金开户数也在稳定增长，而大盘已连续6周呈现资金净流入态势，信息服务、家电、餐饮、旅游、房地产、有色金属、交通运输等行业呈资金流入状态，市场人气得以恢复。
同时，由于前期市场正处于业绩真空期，缺乏业绩的刺激，大量入场资金后只能展开对概念股的炒作。分析人士预计，随着年报及相应业绩预增公告的出现，对概念股的炒作将逐渐平息，回归业绩的趋势将日益明显。
应该说，这轮中小盘股行情与去年一季度的疯炒绩差股行情有所不同。回想2007年一季度，大盘蓝筹股整体走势偏弱，同时有些题材股或中小盘的绩差股，即被投资者称为垃圾股的涨幅却比较快，甚至出现疯狂状态，最终导致了"5?30"的大跌。当时治理层不能认同市场爆炒垃圾股的做法，泡沫或结构性泡沫问题也引发市场争论。
而目前治理层的思路在慢慢转变，非凡是对这一波牛市的定性，由以往的快牛行情定性为慢牛行情。而股指期货等新的金融衍生工具的有望推出，也可能起到平抑整个市场波动的作用。因此，市场更多的是利用自身力量进行板块轮动。
"小盘股之后，大盘股也应该出现一波反弹行情。"分析人士预计。虽然目前主要的大盘指标股仍未调整到位，但上市公司2007年报即将正式登场，随着年报大幕的逐步开启，题材股将逐步让位于高成长的绩优蓝筹股，后市股指能否持续走强更大程度上要看绩优蓝筹股的表现了。可以确定，下一阶段个股的分化也会越来越明显，而投资难度会越来越大。
截至1月13日，已有645家上市公司发布业绩预告，大大超过了去年同期的371家，其中预增和略增的公司占63%，远高于去年的水平。
从行业上看，房地产、电子元器件、机械、轻工制造等行业预增公司数目超过全行业40%，房地产、金融、机械、电子元器件等行业平均盈利猜测普遍上调，说明行业整体业绩超过预期。
对于业绩的增长，市场抱有期待。从季度来看，2007年三季度盈利增速出现下降趋势，四季度盈利超预期可能性同样不大；但在通胀背景下企业利润增长仍处扩张趋势中，信贷控制压力缓解与消费增长加速使2008年一季度经济景气有望好于预期；而考虑到大非解禁、税改、股权激励、整体上市和资产注入等因素的刺激，2008年之后上市公司释放业绩的动力才将逐步达到顶峰。预计2008年一季度上市公司盈利超预期增长可能性非常大。例如，招商银行预增110%，意味着其2007年每股收益将达到前所未有的1元，实际上包含着对2008年盈利增速乐观预期的强烈信号。又如浦发银行一季度利润增速可达150%左右，整体而言银行板块有望成为超预期的品种。与此同时，与业绩浪行情相伴随的送配股行情更令市场看好。
招商证券认为，不管"八二"也好，还是"二八"也好，都是市场充裕的资金不断寻找投资机会的反映。由于一季度有可预期良好的年报与季报的支持，春季行情可延续到3月份解禁压力达到最高峰之时，而各类指数可能陆续创出新高，最具代表性的沪深300指数有望挑战7000点。
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