正股分红将对权证价值产生影响

　　根据两个交易所权证管理暂行办法的规定，标的证券除权、除息应对权证的行权价格、行权比例作相应调整。其中标的证券除权、除息，行权价的调整公式为：新行权价格=原行权价格×（标的证券除权日参考价/除权前一日标的证券收盘价）；如果除权，还要调整行权比例，新行权比例=原行权比例×（除权前一日标的证券收盘价/标的证券除权日参考价）。因此，理论上除权前后权证持有人并没有实际损失。

　　不过，对于只派息的公司而言，投资者参与除息，理论上往往会出现额外的损失或收益。从公式可知，对于标的证券的除息调整，由于不存在行权比例调整的补偿，如果原行权价格高于除息前一日标的证券收盘价（两者之比>1），则新行权价格调低的绝对金额会大于除息的金额。即对于认购权证而言，如果除息登记日属于价外，则新行权价调低的绝对金额大于派息金额，权证持有人理论上将额外增加一部分权证价值；对于认沽权证而言，如果除息登记日属于价内，则新行权价调低的绝对金额大于派息金额，权证持有人理论上将损失一部分权证价值；反之则正好相反。换一个角度总结，价内程度越深的认购权证和认沽权证，除息对于权证持有人越不利，价外程度越高的认购权证和认沽权证，派息越多对权证持有人越有利。