主业共同增长 估值合理
2007年，公司实现营业总收入368.23亿元，比上年增长29.9%；实现利润总额71.47亿元，比上年增长83.28%，实现归属于母公司股东的净利润51.71亿元，比上年增长90.3%。
产品毛利率提高
由于自产商品煤销售量的增加和销售价格提高，公司煤炭业务继续保持良好的增长势头，其毛利率水平有一定程度的增加。公司的煤炭业务收入主要来自于公司四个矿区及独立选煤厂生产的煤炭产品销售，以及进行买断煤炭贸易、出口相关服务及进口代理服务。2007年度，公司原煤产量9052万吨，同比增产1148万吨，增长14.5%。今年以来，煤炭价格又在不断攀升，预计公司此项业务毛利率还会有一定幅度提升。
焦煤销量大幅增长
由于焦炭销量特别是自产焦炭销量有较大增长，以及同期焦炭销售价格提高，公司的煤焦化业务增长迅速，毛利率水平也有小幅提高。公司是我国最大独立机焦生产企业，煤焦化业务的营业收入主要来自自产焦炭和外购焦炭的销售。2007年度，公司焦炭销售量364万吨，同比增加144万吨，增长65.5%。由于提价效应在今年得到全部体现，再加上下游冶金行业的旺盛需求，预计此项业务的毛利率水平仍会有小幅提高。
投资评级为跑赢大市
预计2008年至2009年，公司EPS分别为0.52元和0.71元，动态PE值分别为35.04倍和25.66倍。国内市场相对估值比较显示，煤炭行业上市公司2008年平均市盈率为28.44，目前公司估值水平明显高于行业平均水平，根据公司的生产经营状况和项目进展情况，并考虑到公司为行业中的龙头企业之一，我们认为公司市盈率可高于行业的平均水平，达到38倍左右，因此我们给予公司未来六个月内跑赢大市的评级。(上海证券 严浩军) (601601)
价值低估 蓄势待发
公司是我国领先的综合性保险集团公司之一，在人寿保险，财产保险和保险资产管理等多个业务领域均拥有领先的市场份额和举足轻重的市场地位，主要保险品种一直处于市场前列，竞争优势相当突出。以2006 年和2007 年上半年的保费收入计算，公司是我国第三大寿险公司和第二大产险公司，与此同时，公司拥有我国领先的保险营销和服务网络之一。
作为两市最近第一家破发个股，该股实际跌幅小于中国平安与中国人寿，且上市后几乎没有出现明显升势，近日大盘有所转好，超跌大盘蓝筹股成为反弹的中坚力量，该股在低位明显出现震荡筑底态势，资金吸纳十分显著，后市有望震荡回升，值得投资者中线关注。
(北京首证) (600016)
参股券商 重点关注
近日沪深大盘出现止跌回稳，市场交投活跃，由于目前新基金发行正在不断提速，因此，防御型价值品种正成为机构中长线建仓的首选，作为业绩增长迅猛且巨量持有海通证券的公司，其超跌股价有望迎来转机。
作为国内首家推行事业部制的商业银行，公司不仅机制灵活，而且还发展迅猛，年报显示，其净利润增长迅猛，而随着公司中间业务迅猛发展，未来业绩增长值得期待。
公司多业并举，积极扩张策略也不容忽视，相继发起设立民生基金管理公司等，近期又将参与陕国投增发。此外，公司还持有海通证券大量股权，未来投资回报将相当可观。该股走势较为稳健，近期其惜售迹象明显，操作上可重点关注。
(广东百灵信)
返回
