深天健：暴跌约九成 有望强劲反弹

　　大家普遍看好中国经济前景，投资大众也普遍意识到市场上相当部分个股出现投资价值，只是持续下跌的市场使得投资者信心崩溃。行情在绝望中产生，投资大众是盲从的，在别人卖出时买进，投资进，投机出……等等，这些简单却非常有效的投资理论，大家似乎都懂，但却都难坚决地执行。在大盘整体严重超跌和个股价值显现之时，市场部分主力，特别是游资会不断尝试自救或发动个股行情，特别是低价股行情，近期轮番活跃。我们认为低价股超跌股活跃现象有望继续保持。深天健（000090）最大跌幅达9成，周二收盘价不足其前净资产的一半，近期下调速度有所放缓，短线具有较好的超跌反弹机会，建议适当关注。

　　公司是深圳国资委控股的惟一以市政工程为主业的企业，是一只严重超跌的高净资产和高资本公积金的个股。该股从2007年最高价至今最大跌幅达到88％，周二收盘价3.54元，不足其当前净资产7.39元的一半。

　　深天健（000090）目前拥有深圳市市政工程总公司, 深圳市天健房地产开发实业有限公司,深圳市天健投资发展有限公司三大核心企业。公司以市政工程建筑施工,房地产开发和投资开发为主导,已经成为大型市政工程及城市基础设施建设的总承包商, 在市政工程方面有突出的技术和专业优势, 拥有建筑施工行业取得公路施工总承包一级资质,重点工程有南坪快速路,中心书城,荔景南路,招商桃花园,大工业区管委会综合楼等。公司全资子公司深圳市市政工程总公司于2007年10月16日收到深圳市政府采购中心《中标通知书》,该公司在深圳市政府采购中心2007年10月9日组织的布龙路城市化道路工程代建单位公开招标中,中标该代建工程项目,上述工程项目总投资约7.8亿元。另外, 公司以参股方式介入水务产业,公司出资9000万元与深圳市水务集团合资成立深圳市水务公司, 深天健占30％的股份，表明公司进入赢利前景明朗且稳定的水务产业。由此可见，公司并非纯房地产股，而公司的核心业务——市政工程建筑，属于基础设施建设，利润虽不高，但收益相当稳定，公司介入水务行业未来经营更为稳定，从这个角度来看，该股跌幅已经超过房地产行业平均水平，与该股的基本面不符，属于严重错杀品种。深天健（000090）在房地产领域也难免受到一些冲击，2007 年四季度以来全国房地产市场的低迷,给公司房地产业务的持续增长带来较大的压力。2008 年公司可结算利润的楼盘主要是两个:深圳龙岗现代城和长沙芙蓉盛世一期，从三季报来看，销量不佳。尽管如此，天相投资研究报告认为，公司08、09 年的每股收益分别为0.44和1.03 元。考虑公司股价经过前期大跌，已经充分释放风险，当前价格不足净资产的一半，投资价值已经显现。

　　值得一提的是，该股作为深圳本地股，当前市值仅10亿多，在价格不足净资产一半和累计跌幅达九成的情况下，极易引起游资关注。从形态上看，该股整体调整充分，近日下跌速度放缓，在近期低价超跌股轮番活跃的市况下，特别是大盘在外围市场连续反弹的潜在推动下，该股有望展开强劲反弹。

　　国海证券 王安田