青岛海尔：奥运品牌 爆发主升

　　 随着北京奥运会的逐渐临近，相关上市公司的炒作必将趋于热烈，市场中也往往在大盘快速下跌中拉升奥运板块，说明该板块具有较好的市场人气，但是我们认为“奥运”不应该单单具有炒作价值，其价值的重要性在于奥运对相关企业实实在在的提升作用。如包括松下、索尼在内的一批日本企业借助东京奥运会、“三星”借助汉城奥运一举成为世界品牌，青岛海尔(600690)是2008北京奥运会唯一白色家电指定赞助商，不仅可以提高公司销售业绩，重要的是借助奥运的大舞台向世界展示了海尔品牌，对公司来说也是一个前所未有的发展机遇。青岛海尔作为中国白色家电的第一品牌，是最有可能成为松下、通用电气等世界一流企业的国内公司，该股当前市盈率不足30倍，与市场中的另两只白电品牌格力电器(48.6元)美的电器(21.58元)的股价相比，具有明显的比价优势。

　　行业龙头，享受品牌溢价

　　考虑到国内白电行业景气持续，以“家电下乡”为标志的内需启动政策日趋明朗，随着国民经济的高速发展，居民消费水平的升级以及城镇化的推进，白电行业发展前景乐观，在一系列的并购整合后， 白电行业品牌集中度越来越高，议价能力加强。青岛海尔(600690)具有优秀的管理团队和品牌，目前青岛海尔空调市场占有率处于第三位，电冰箱市场占有率处于第一位，公司行业竞争优势地位突出，后续成长性看好，将在未来几年享受品牌溢价带来的利润高速增长.

　　集团白电航母，注资预期

　　公司对把A 股公司打造成白电航母的战略意图十分清晰和坚决，海尔集团的冰箱， 空调业务现已全部注入到上市公司目前集团内还有一块白电资产， 即港股海尔电器(1169HK)的洗衣机，热水器业务，该资产的盈利能力较青岛海尔更强.其波轮洗衣机，滚筒洗衣机市场占有率分别位列第一， 第二位.由于集团希望将青岛海尔打造成为白色家电旗舰，我们认为该部分资产被注入A 股上市公司可能性较大.资产一旦注入，将进一步提升公司的盈利能力。

　　二级市场上，本轮调整中，该股最高跌幅高达70%，该股自12元开始成交量明显放大，主力承接迹象明显，自9.18元见底后，连续放量攀升，出现罕见的7连阳，近期在13元左右震荡洗盘，大形态成头肩底，主升浪即将展开，投资者可密切关注。

　　第一创业证券(北京营业部)