江铃汽车：基本面优良 补涨意愿强烈

　　公司是国内轻型商用车龙头企业之一，公司的轻客、轻卡、皮卡均针对各子行业的中高端市场，凭借着品牌效应，有效的避开了价格战，盈利能力较强。公司与长安汽车实现强强联合，长安汽车以现金4.5亿元，江铃集团以所持公司41.03％股权和部分负债合计净值4.5亿元合资组建江铃控股公司，江铃控股将成为公司的控股股东。长安汽车主营微型客货车、小型商务车和轿车，江铃汽车为国内中高档轻卡及轻客的龙头企业。此次整合有利于两家公司实现优势互补，壮大公司实力，占领更多的市场份额。

　　具有外资并购题材。福特汽车实际控制公司25896万股，占公司总股本的30％，为公司的第二大股东。福特汽车表示有进一步增持公司股份的意图，包括但不限于实施收购人与江铃控股之间关于被收购公司股份的优先购买权的安排。福特增强对公司的控制权后，江铃汽车将成为福特在中国的商用车基地。公司投资9亿元建设V348项目，该项目第一期的生产目标为4万台/年，V348是公司从福特引进的全顺商用车的换代产品。全顺系列产品占公司销售收入的1/4，利润贡献约40％。V348项目的引进有利于公司继续保持在商用车领域的地位,有望成为公司业绩增长新动力。

　　二级市场上，该股在今年10月份的一个月内最大跌幅超过40％，阶段性调整非常充分。2008年三季报显示，股东人数略有减少，筹码进一步集中。公司今年前三季度每股收益0.74元，每股净资产4.53元，是市盈率和市净率的双低品种。近期市场强势反抽，而该股累计涨幅有限，在良好基本面的支撑下，后市补涨意愿强烈，建议关注。


机构来源：九鼎德盛