隧道股份：资金介入后市可期

　　城市轨道交通隧道和越江公路隧道是公司的两大核心业务。近10年来，公司承建或参建的上海市重大工程达200多项。同时还积极参与了其他城市的建设，如广州、深圳等轨道交通工程，重庆、四川、浙江和江苏的大桥工程，以及20多个城市的基础设施建设。公司依托大型市政工程隧道施工为核心，并在产业链上进行纵向一体化的延伸，分别向上游的盾构装备制造和下游的项目运营进行拓展，提升了公司的利润率及综合竞争力。

　　主营业务方面，公司盾构业务近年取得稳步发展。上半年公司新增盾构机订单4台，交付使用盾构机9台。公司累计获得盾构机订单共39台（自用8台），其中已交付使用34台；公司将利用募集资金修复改造一台直径为11.58M泥水平衡盾构机，并且购买零部件自行组装一台直径为11.60M泥水平衡盾构机，大口径盾构机生产将带动公司盾构机制造业务跃上一个新的台阶，为实现产品结构多元化打下良好的基础。

　　此外，工程业务也是公司营业收入持续增长的主要支撑。公司受益于世博配套市政建设项目及各地地铁项目的增加，业务量大幅上升。今年上半年公司实现施工收入48.6亿元，同比增长83.2％。而公司已经取得的未完成合同共有两百多亿元。考虑到未来三年内上海轨道交通运营里程复合年均增长率为19％，越江隧道建设也将进入高速增长期，世博会前上海将新建7条越江隧道。充足的订单和世博会前基础设施建设的高峰期将为公司收入的持续增长提供有力保障。

　　二级市场上，该股自6月中旬以来就已提前大盘见底，四个月来一直维持横盘整理，成交量明显放大，资金介入迹象明显，后市有望迎来一轮反弹行情，投资者可重点关注。