正和股份：重组后基本面明显改观

　　公司经过重大资产重组与股权分置改革完成后转型为商业地产。公司拥有了位于广西柳州"谷埠街国际商业城"的14 万多平方米的商业房产，谷埠街国际商城位于柳州市百年商业老街谷埠街两侧，为广西最大的商业地产项目和广西最大规模的综合性购物中心之一。2008年9月公告，公司拟购买谷埠街国际商城未注入上市公司部分中位于商城A、B区第一层的部分商业房产，合计建筑面积7719平方米。该项目评估值合计为1.57亿元。根据正和实业集团《承诺函》，实际购买价格以评估值的80％计算，即1.26亿元。通过重组，公司的主营业务由医药生产与销售转变为商业房产租赁，公司经营状况扭亏为盈，解决了历史遗留问题，摆脱了退市的风险，同时注入14 亿的优质资产，盈利能力大幅提高。

　　2008年2月21日公司公告，谷埠街国际商城14.02万平方米的房产中12.88万平方米已出租，出租率达91.68％。最近一期月租金（即07年12月租金）为611万元，平均租金单价为47.40元/月。根据已签订的租赁合同，租期15年的房产面积占已出租总面积的23.01％，租期10年的占70.38％；租期4-5年的占的6.61％。预计08年12.88万平方米的房产将产生约7500万元的租金收入（在租赁期内已出租房产的租金的年增长率约为3％），该部分租金收入产生的净利润为4757万元。2008年中报披露，上半年，公司新增完成招商总建筑面积1713㎡。上半年整体收租率达95％，物业管理费收取率稳定在90％以上。此外，在股改中广西正和保证公司08年、09年净资产收益率分别不低于8％、9％。如果公司不能实现上述利润，广西正和承诺将于公司当年年度报告披露后两个月内以现金补足。

　　二级市场上，小盘低价股，短线持续的调整使得该股已将近日的反弹成果基本吞噬掉，股价重返前期横盘震荡格局。2008年中报显示，股东人数较上期减少14％，筹码趋于集中。短线通过盘中的快速洗盘后，继续调整空间已有限，建议逢低关注。

机构来源：九鼎德盛