广东最大民企之一的东凌集团在入主广州冷机2年之后终于出手，将其持有的广州植之元油脂100％股权与广州冷机现有资产进行整体置换，广州冷机主营业务转为大豆油脂和豆粕的加工及销售，广州冷机近期逆市暴涨1倍多。在当今价值注入成为市场主流，全流通时代带来的市值放大效应，都激励大股东通过注入优质资产、集团整体上市等方式将自有资产逐步证券化，从而获得流动性溢价。广东另外一家著名民企天健集团已入主美达股份5年多时间，天健集团最赚钱的资产一直没注入，天健集团以装饰业起家，旗下最强势的资产是占地面积超60万平方米的广州“天健装饰城”，是全亚洲规模最大、最具发展前景的国际化装饰材料集散基地，犹如又一个华南小商品城。美达股份从事的锦纶业务备受油价和电价双重压力，股价一直在低位徘徊，而锦纶行业对天健集团来说又是外行，因此美达股份未来有望如广州冷机一样，获大股东来一次实质性的重组。
广州市一直是小商品传统的集散地，后来被浙江义乌赶超了，并带旺了浙江的配套生产企业，小商品城股价高达近100元。广州市现重新规划，在沙太路这个传统的小商品集散地、货运场打造类似于义乌的华南小商品商贸城。天健集团于1998年开始经营广州“天健装饰城”，现有商铺几千间，年交易额超100亿元，预计在2010年之前完成市场改造，年交易额将达到400-500亿元，是广东省重点扶持升级改造的大型建筑装饰材料批发市场。在广东的高速公路上、出租车的车身广告上，到处可见“天健装饰城”的大幅广告。天健装饰城正以国际五金采购中心为起点，分期进行全面升级改造，计划于2010年之前改造成国际五金采购中心、木业交易中心、品牌装饰材料展贸中心、大宗装饰材料产品批发市场、商务写字楼、仓储中心、物流中心、加工中心及家居生态公园等九大功能区，成为华南最大的装饰材料商贸中心、价格中心、信息中心、物流中心，成为全国“现代装饰材料的航空母舰”，带动广东整个装饰、五金、水族材料、油漆涂料等产业蓬勃发展。广东的装饰材料、家具、五金、灯饰产业已在全球打响了“中国制造”的名声，天健装饰城有着强大的中高端客户群体，足不出户就有全球的客商找上门，动辄一单批发生意都上百万元，再贵的租金，企业也愿意租。
天健装饰城升级改造将投资巨大，需要融资，那么天健集团会否考虑旗下的壳资源美达股份呢？当今价值注入成为市场主流，美达股份这个壳资源不好好利用，真有点可惜。从海印股份再到广州冷机等的事例可以看出，广东的著名民企纷纷走借壳上市之路，壳资源收购回来之后就会注入优质资产做大做强，美达股份已被天健集团收购，未来会否步海印股份、广州冷机等的后尘，不妨拭目以待。
长城证券 钟斌
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