5月12日，人民币对美元汇率中间价以6．9820再次创下汇改以来新高，人民币加速升值的脚步由此一览无余。而人民币兑美元汇率进入“6”时代，造纸行业作为本币升值的极大受益品种，在二级市场上的上攻势头必将更加凶猛。13日，盘中山鹰纸业、青山纸业、太阳纸业、凯恩股份等联袂逆势飘红，充分彰显了凌厉的上攻态势。在此环境下，具备着林纸一体化优势的金城股份(000820)蓄势充分，受益于本币升值，而纸品涨价更加助推业绩增长，其飙升行情随时有望展开，相关投资机会值得投资者进行重点把握。
投资要点：
1、受益人民币升值 盈利能力迅猛飙升
5月12日，人民币对美元汇率中间价以6．9820再次创下汇改以来新高，人民币加速升值的脚步由此一览无余。在人民币大幅走高的影响下，金城股份作为造纸业中的骨干力量，将直接且明显的大幅受益。据统计，造纸行业的原料成本占生产成本的70%以上，目前分析人士国造纸业主要原料木浆的进口度达到了60%以上的高水平，人民币每升值1%，造纸业的平均成本可下降0.4－0.5个百分点。同时由于淘汰落后产能和原材料价格上涨使得纸品的价格也出现了大幅度的提升，以新闻纸为例，2008年2月以来的销售价格一路攀升。可见，公司在人民币升值影响下，成本将明显降低，而产品提价又将会直接提高公司的毛利率和净利率，盈利能力的曾强毫无悬念。
2、联手外资大鳄 林纸一体化尽显王者风范
2006年8月，具有中外合资背景的民营企业锦州鑫天纸业有限公司正式入主公司，锦州鑫天纸业有限公司在产业链上和ST金城有很强的互补性和关联性。其控股子公司盘锦鹤海苇纸开发有限公司拥有20万亩高产苇田，自产优质苇10万吨，每年可为公司提供近40万吨优质芦苇，占公司年用苇的90%。而鑫天纸业的投资方香港华明国际是以经营浆纸贸易为主的实业公司，实力相当雄厚这样一来，无论是在优质芦苇原料的供应，还是在纸产品的市场开拓方面都有极强的互补性，尤其是华明国际在香港和国际纸品市场的广阔空间，显然为公司产品今后进入国际市场打开通道，又同时赋予了该股火爆的外资题材！
更加值得关注的是，在原料及成品价格皆不断走高的背景下，掌控丰富原料储备的企业无疑占据了竞争的先机，而金城股份林纸一体化的优势无疑正塑造着其不可动摇地王者地位。公司拥有1800余万平方米土质肥沃的河滩土地，极适宜种植造纸林，作为公司“70万亩速生丰产林基地项目”的建设用地，有利于公司扩大生产规模，提升公司的竞争能力。公司从06年开始，每年种植5400亩杨木种苗，种苗成长期5年，5年后林木进入轮伐期，年可采伐木材量约5.4万立方米，预计年增利润超过1500万元。
3、纸品涨价锦上添花
由于国内需求的旺盛以及关停小纸厂带来的供给减少，07年以来，国内纸价涨幅超过了10%。进入08年，伴随着奥运会的临近，奥运门票、广告、入场指南、图册介绍等用品需要大量发放，将对纸品的需求有明显的拉动，从而进一步推动纸价上涨。统计数据显示，08年1-4月份，主要纸种价格继续大幅走高，与07年12月份的价格相比，书纸的涨幅最大，上涨15.46%；其次，新闻纸涨幅为13.68%，箱板纸涨幅为12.80%，白卡纸和铜版纸的涨幅较小，分别为5.88%和5.62%。纸品价格的上涨将提升造纸企业的销售收入，而能否真正从中受益则取决于成本的控制。而金城股份(000820)作为林纸一体化的造纸企业，有能力通过资产速生林纸浆来规避纸浆价格上涨带来的成本压力，因此，公司将直接受益纸品价格的上涨，在林业资源重估增值空间巨大的情况下，纸品价格上涨无异于锦上添花。
投资评级：买入
综合看来，在人民币大幅升值迅猛提升公司盈利能力，林纸一体化造就公司优势地位，纸品价格上涨带来的业绩想象空间等众多利好影响下，金城股份(000820)成长空间极为广阔明朗。而近期其二级市场该股蓄势充分，仅6元多的股价比价优势异常明显，因此给予金城股份(000082)“买入”评级。
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