一直以来，资产注入由于有望直接提升上市公司的投资价值而都备受热捧，今日盘中具备资产注入概念的江西铜业、、大众交通等联袂上演涨停秀，显然在向投资者昭示着新一轮资产注入股上攻狂潮的到来。而背靠实力大股东的红豆股份(600400)极有希望成为新的领涨先锋。在国内消费升温的背景下，衣着类消费品呈现出“价量齐升”的态势，红豆股份盈利能力快速提升，同时公司的控股股东红豆集团实力雄厚，且一直希望将上市公司做大做强，再这样的情况下，集团不仅会将服装资产注入上市公司，还存在着将包括商业银行股权以及生物制药公司股权等集团优质资产注入上市公司的可能。因此，质地良好，未来资产注入预期强烈而目前股价仅6元多的红豆股份就值得投资者给与重点把握。
投资要点：
1、背靠实力股东 有望注入优质资产
公司的大股东是红豆集团，拥有着雄厚的实力。红豆集团是江苏省重点企业集团，资产主要包括服装类和非服装类资产。红豆股份是红豆集团的核心子公司，其主导产品——服装在红豆集团的产业结构中占重要地位。目前集团服装主业外的优质资产主要包括了江苏通用科技有限公司(即生产橡胶轮胎)和江苏红豆杉生态科技有限公司(生物医药，主要通过种植南方红豆杉提炼抗癌药物)，前者07 年有望实现13 亿元主营收入和5000 多万元净利润，08 年收入和利润将进一步扩张，计划实现18 亿元收入以及6000 多万元净利润；后者也已经种植1.5 万亩红豆杉，计划扩大到3 万亩，公司计划于08 年年底产出产品并于2010 年投放市场。可见，各项资产均盈利前景可观。
除服装资产外，集团其他资产仍有注入的可能。截止2006 年末，红豆集团总资产72.8 亿元，净资产27.4 亿元，年销售额达100 亿元以上。即使在服装资产注入后，现有的红豆股份也仅仅包括了集团的全部服装资产和60%的房地产公司股权。虽然集团轮胎业务正处于IPO 上市筹备过程中，医药业务也有望在创业板推出后登陆创业板，但 集团公司除此以外还拥有江苏银行和锡州市商业银行各1 亿股的股权，还在柬埔寨的西哈努克经济特区投资兴建柬埔寨工业园，占地11.08 平方公里。当前集团最重要的任务是将现有的上市公司红豆股份做大做强，集团此前进行的服装资产注入、以及销售渠道整合等都是基于此种考虑。我们预计未来在不影响公司其他业务上市的前提下，包括商业银行股权以及生物制药公司股权等优质资产仍有注入上市公司的可能。
2、已收购资产价格合理 服装资产注入再铸业绩辉煌
2007 年12 月24 日，公司公告，计划向控股股东红豆集团有限公司非公开发行1 亿股(发行价格为每股8.3 元，资产预估值为人民币8.3 亿元)，购买红豆集团持有的服装类公司股权及相关的土地(1，170.72 亩)、房屋(201，721.30 平方米)等资产。
分析收购价格可以看出，以8.3 亿元来收购3.37 亿元的净资产，PB 为2.64 倍。而目前服装类公司的PB 约为2-3倍(目前红豆股份的最新PB也就2.39倍)，所以收购价格还是很合理的。另外，本次收购的还包括土地和房屋都是与集团服装类公司相关的资产。按照公司测算，红豆股份及拟注入的资产2007 年1-9 月份的备考净资产达到20.38 亿元，增值68.7%。
此次资产注入后，公司的服装产品体系将得到迅速完善，产品将包括正装(西服套装、西裤、衬衫)、休闲装(羽绒服、羊毛衫、夹克衫、T 恤衫)、内衣(针织内衣、女士文胸)以及童装等，覆盖服装产品的各个领域，公司将成为国内服装类产品最为齐全的上市公司。此次资产注入对上市公司的净资产和净利润都有很强的增厚作用，根据备考数据，资产注入使得上市公司2007 年前三季度的净资产、净利润分别增长68.7%和60.1%，摊薄后每股收益的增幅也达到31.45%。新注入的服装资产2007 年前三季度的净资产收益率达到11%，高于上市公司同期4.7%的盈利水平，新资产的注入将有效提升上市公司的盈利能力。
投资评级：买入
鉴于公司各项业务进展顺利，服装资产的注入将进一步提升公司的盈利能力，同时还存在着集团其他优质资产如金融股权、生物制药等德注入可能，而目前估价仅6元多，存在极大地上涨空间，因此，给予红豆股份(600400)“买入”评级。
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