隆平高科：强势调整 逢低介入

　　隆平高科(000998)是深市一家老牌农业上市公司，多年以来潜心于农业科技化的研究，公司拥有以袁隆平院士为首的一支专业研发队伍，致力于杂交水稻等农作物新品种的选育创新工作，目前拥有自主知识产权的产品达153个，拥有各项专利97项(次)，获奖成果30余项，是沪深两市农业板块内当之无愧的龙头企业。

　　步入高速发展 炒作题材丰富

　　公司于07年在印度尼西亚、菲律宾分别筹备设立控股子公司，目前在菲律宾的控股子公司已经设立，在印度尼西亚的控股子公司已经初步完成了前期筹备工作，并将在近期内正式设立。通过上述多种方式，公司努力开拓国际市场，推动产业国际化进程。公司持有55%股权的湖南隆平种业，注册资本为8000万元，至07年末，其总资产为24549万元，营业收入22611万元，净利润为1878 万元，投资回报率惊人。不日前公司发布的08年中期净利润通比大幅增长200%－300%，主要来源于公司获得长沙融城置业有限公司39%的股权转让给嘉里置业有限公司的转让款，该笔交易使公司第一季度实现人民币9709万元投资收益。

　　公司近期公告称首期授予激励对象1010万份股票期权，行权价格18.42元。行权条件为08年至2010年这三年主营业务利润增长及主营业务收入与07年相比，分别不低于20%、 40%和60%。这意味着公司管理层必须上下一心，竭尽全力，才能有望连续取得高速增长，否则无法获得股权激励行权，也给投资者吃下了一颗定心丸。

　　进入4月以后，隆平高科随大盘开始强劲反弹，在反弹期间，其亮丽年报高调亮相，并出人意料地推出了优厚的10送1转5分红方案，给本以高涨的做多人气火上浇油。

　　粮食供应紧张 价格持续上涨

　　而在过去的一年半时间，由于国际原油价格连创新高，柴油、化肥等农资价格大幅上涨，提高了粮食的生产成本，推动了粮食价格上涨，而国际海运价格的攀升也是造成粮食价格上涨的一个重要原因。与此同时，国际全球粮食日消费量持续稳定增长，从1960年的158.6万吨/天增至目前的495.8万吨/天；全球粮食库存可供消费天数在1986年达到创纪录的144天之后持续下滑，并于2000年以后加速下滑，目前仅为创纪录的低点56天。也就是说，目前全球粮食库存仅够56天消费。作为主粮的一种，大米价格的上涨十分显著，头号出口国泰国的大米离岸价由730美元/吨上涨到1100美元/吨。随着各主产国对出口的限制，预计米价高涨的态势不会很快结束。

　　一季度我国农产品进出口双增长，但进口增幅远大于出口增幅，进口额同比增长61.0%；农产品贸易由上年同期顺差变为逆差，且逆差继续扩大。虽然农业部新闻发言人称当前全国农产品市场运行总体平稳，供应充足、价格稳定，预计下一步农产品的市场供应总体情况不会发生大的波动，但跨区域的调度可能会扩大。而作为产粮大省，粮食产量占到全国6%的四川，由于汶川地震对农业生产造成了严重影响，势必加重全国农产品的整体供求紧张局面。

　　我们认为国家出于安全与战略的考虑，对相关农业公司的扶持力度将大大增加，这对公司的发展是一个长期的利好。

　　按照公司一季度每股盈利0.53元的业绩，当前市盈率不到18倍，远远低于行业排名第二的敦煌种业(600354)的52倍，说明其股价没有达到合理估值区。4月3日该股阶段性见底以来，一路疯狂上涨，成交量不断放大，二十多个交易日涨幅超过200%，而同期大盘涨幅不到6%。近几天获利盘回吐，随大盘一起下跌，但主力深幅介入，志存高远，建议投资者在其明显企稳并有开始重新上涨时积极介入。