主营产品收入增长明显。07年公司主营产品涤纶工业长丝和灯箱布营业收入同比分别上涨17.72%和58.64%。主要原因是公司对原有产品结构进行了调整，优化了公司涤纶工业长丝产品结构；灯箱布产品在保持原有产能不变的情况下不断增加宽幅灯箱布等高端产品的占比，提高了公司的盈利能力。
三项费用减少，收到国产设备投资抵免所得税金。07年公司三项费用同比减少5.29%，其中管理费用同比减少4.92%，主要是因为公司研发费用投入减少等原因所致，财务费用同比减少18.49%。公司共收到国产设备投资抵免企业所得税1384万元，增厚公司每股收益0.15元左右。从目前公司在建项目看，公司未来还有可能收到一定量的抵免金。
未来业绩增长明确。“年新增14320吨差别化工业丝”技改项目已于07年底建成投产，08年将贡献利润。“年产25000吨车用差别化纤维”项目预计将于09年下半年开始贡献利润。公司在建产能主要以附加值较高的车用差别化纤维为主，不但毛利率较普通产品高，而且与汽车工业发展联系密切，汽车工业的稳定增长支撑公司业绩。
产品品质稳定。车用差别化丝是公司未来发展的重点，在产品质量上要求较高，公司产品已通过大陆轮胎等世界知名汽配企业的认证，产品质量高且稳定，保证了下游企业对公司产品的采购积极性。
风险提示。公司主要原料聚酯切片属于石化产品，在高油价背景下公司的盈利空间可能会受到挤压。
盈利预测。我们预计公司08、09年每股收益分别为0.95元和1.20元，对应动态市盈率分别为21倍和17倍。考虑到公司细分行业龙头地位以及未来业绩增长较为明确，维持公司“增持”投资评级。
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